بعد الارتفاع البالغ 190 نقطة أساس في سعر إعادة الشراء في الأشهر الستة الماضية ، ستجتمع لجنة السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي (MPC) في 3 نوفمبر لمناقشة التقرير الذي سيتم تقديمه إلى الحكومة بشأن فشلها في تحقيق هدف التضخم. لثلاثة أرباع متتالية.
مع تسارع تضخم التجزئة إلى 7.41 في المائة في سبتمبر ، فقد فات بنك الاحتياطي الهندي الحفاظ على هدف التضخم بنسبة 4 في المائة ضمن نطاق 2 في المائة زائد أو ناقص لمدة ثلاثة أرباع متتالية – من يناير إلى سبتمبر 2022. الفشل في تحقيق هدف التضخم لمدة ثلاثة أرباع ، يتطلب من البنك الاحتياطي كتابة تقرير للحكومة يوضح أسباب عدم تحقيق الهدف.
ستجتمع لجنة السياسة النقدية المكونة من ستة أعضاء لمناقشة الرد ، وبعد ذلك سيرسل بنك الاحتياطي الهندي التقرير إلى الحكومة. في التقرير ، سيشرح البنك الاحتياطي أسباب الفشل في تحقيق الهدف بموجب البند 2 ، والإجراءات العلاجية المقترحة من قبل بنك الاحتياطي الهندي وتقديره للفترة الزمنية التي سيتم خلالها تحقيق الهدف وفقًا للتنفيذ في الوقت المناسب من الإجراءات العلاجية المقترحة.
“في التقرير ، سيكتب بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سبب تخلفه عن تحقيق هدف التضخم وما يخططون للقيام به. قال دي كيه بانت ، كبير الاقتصاديين ، الهند للتصنيفات ، إن الأسباب المحتملة التي يمكن أن يذكرها بنك الاحتياطي الهندي لفقدان هدف التضخم لثلاثة أرباع متتالية هي ارتفاع أسعار السلع العالمية وضعف العملة بسبب الهروب إلى الأمان وزيادة تضخم الغذاء بسبب الأوضاع الجوية السيئة “. و البحث.
بموجب المادة 45ZA من قانون RBI ، تحدد الحكومة المركزية ، بالتشاور مع RBI ، هدف التضخم من حيث مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مرة واحدة كل خمس سنوات وتخطره في الجريدة الرسمية. وفقًا لذلك ، في 5 أغسطس 2016 ، أخطرت الحكومة في الجريدة الرسمية بتضخم مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4 في المائة كهدف للفترة من 5 أغسطس 2016 إلى 31 مارس 2021 بحد أقصى للتسامح يبلغ 6 في المائة وحد التسامح الأدنى وهو 2 في المائة. في 31 مارس 2021 ، احتفظت الحكومة بهدف التضخم ونطاق التسامح لفترة الخمس سنوات القادمة – 1 أبريل 2021 إلى 31 مارس 2026.
على الرغم من أن لجنة السياسة النقدية مسؤولة تقنيًا عن الحفاظ على هدف التضخم ، إلا أن التقرير سيكتبه بنك الاحتياطي الهندي. لكنهم قالوا إن لجنة السياسة النقدية ستشارك في كتابة التقرير. قال أحد أعضاء لجنة السياسة النقدية: “إذا طُلب مني تقديم مدخلات ، فسأعطيها للبنك المركزي”.
وأضافوا أن بنك الاحتياطي الهندي لديه مهلة شهر واحد من تاريخ إصدار بيانات التضخم لشهر سبتمبر – أي 12 أكتوبر – لإرسال التقرير إلى الحكومة. وأضاف بانت أن لجنة السياسة النقدية قد تناقش أيضًا حالة السيولة التي جفت في النظام وحركة الروبية. بعد البقاء في وضع الفائض لفترة طويلة ، أصبح وضع السيولة في النظام المصرفي عجزًا. بين 20 أكتوبر و 26 أكتوبر ، ضخ بنك الاحتياطي الهندي 3.21 كرور روبية من السيولة في النظام المصرفي.
انخفضت قيمة الروبية بأكثر من 11 في المائة حتى الآن في عام 2022. وانخفضت إلى ما دون مستوى 83 لأول مرة في 19 أكتوبر. وفي إعلان السياسة النقدية في سبتمبر ، قال بنك الاحتياطي الهندي إن تضخم التجزئة سيتراجع إلى 5.8 في المائة ، في غضون منطقة الراحة الخاصة بها ، في الربع الرابع من السنة المالية 2022-2023.
في الشهر الماضي ، قال حاكم بنك الاحتياطي الهندي ، شاكتيكانتا داس ، إن الرسالة الموجهة إلى الحكومة هي “اتصال مميز” وأن بنك الاحتياطي الهندي لن ينشرها على الملأ. “إنها (الرسالة) اتصال مميز بين بنك الاحتياطي والحكومة. لا أستطيع أن أقول ما إذا كان سيتم نشره على الملأ. من جانبنا ، لن ننشره على الملأ لأنه اتصال مميز من البنك المركزي إلى الحكومة ، ”قال داس الشهر الماضي.
كان ينظر إلى دقائق من مراجعة سعر الفائدة في سبتمبر ، حيث قدم بنك الاحتياطي الهندي زيادة ثالثة متتالية بمقدار 50 نقطة أساس ، على أنها أقل تشددًا وأشار إلى انخفاض معدل الفائدة النهائي. اختلفت وجهات نظر لجنة السياسات في اتجاهات النمو والتضخم والاستقرار المالي. وأشار الأعضاء الخارجيون إلى أن دورة الارتفاع تقترب من نهايتها حيث من المرجح أن تتخطى مخاوف التضخم قريبًا اعتبارات النمو ، في حين كان ممثلو البنك المركزي أكثر ثقة بشأن النمو ، مما سمح لهم بالتركيز على التضخم وكذلك استقرار الأسواق. راديكا راو ، خبير اقتصادي أول ، بنك DBS.
وأشار أحد الأعضاء الخارجيين إلى أنه لا يوجد مجال كبير لمزيد من الزيادات ، مما يشير إلى أن سعر الفائدة الحقيقي لا ينبغي أن يتجاوز 1 في المائة. دعا عضو آخر في لجنة السياسة النقدية كان متشددًا سابقًا ، جيانث فارما ، البنك المركزي إلى التوقف مؤقتًا للحفاظ على نبضات النمو ، بعد ارتفاع تراكمي قدره 190 نقطة أساس في هذه الدورة. “كانت الطريقة الوحيدة لمنع التضخم بنسبة 7 في المائة اليوم تتمثل في التضييق الشديد في النصف الثاني من عام 2021. نظرًا لأننا لم نقم بتطبيع أسعار الفائدة حتى أوائل عام 2022 ، فقد فاتنا الحافلة بالفعل عندما بدأت حرب أوكرانيا. أياً كان ما فعلناه أو قد نفعله في عام 2022 ، فلن يؤدي إلا إلى خفض التضخم في منتصف عام 2023 ، “قال فارما في هذه الورقة.
يتوقع المصرفيون أن تؤدي زيادة أسعار الفائدة إلى خفض مستوى التضخم. نتوقع ارتفاعًا بمقدار 60 نقطة أساس في هذه السنة المالية ، مدفوعًا بالحاجة إلى استقرار الأسعار ، لترسيخ التوقعات التضخمية ، ودعم فروق الأسعار لدعم العملة. في السنة المالية 24 ، من المتوقع أن تتوقف لجنة السياسات ، “قال راو.
في الوقت الذي زاد فيه المجال لانقسام لجنة السياسة النقدية ، لا يوافق المحللون على الرأي القائل بأن هذا قد يترجم إلى توقف مؤقت أو يتحول إلى موقف محايد حتى الآن.
توقع بنك جولدمان ساكس أن يبلغ معدل التضخم الرئيسي في قطاع التجزئة 6.8 في المائة و 6.8 في المائة و 6.0 في المائة في الأرباع الثلاثة المقبلة مقابل توقعات بنك الاحتياطي الهندي عند 6.5 في المائة و 5.8 في المائة و 5.0 في المائة. ومع ذلك ، فإن مخاطر التضخم المستورد موجودة بسبب استمرار انخفاض قيمة الروبية. قال سومان شودري ، كبير مسؤولي التحليلات ، Acuite Ratings & بحث.
تقرير RBI إلى الحكومة
* الفشل في تحقيق هدف التضخم لثلاثة أرباع يتطلب من بنك الاحتياطي الهندي كتابة تقرير إلى الحكومة يوضح أسباب عدم تحقيق الهدف.
– رفع البنك المركزي سعر إعادة الشراء 190 نقطة أساس إلى 5.90 في المائة لكبح التضخم
* RBI لشرح أسباب الفشل في تحقيق الهدف ، والإجراءات العلاجية المقترح اتخاذها وتقديره للفترة الزمنية التي سيتم خلالها تحقيق الهدف
