إليك كيف كان رد فعل خبراء السوق

كما قررت لجنة السياسة النقدية بالإجماع الاستمرار في التركيز على سحب التسهيلات لضمان بقاء التضخم ضمن الهدف في المستقبل مع دعم النمو.

تم اتخاذ الخطوة الأخيرة من قبل البنك المركزي في محاولة لاحتواء التضخم المتزايد ، والذي ظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الهندي البالغ 6 في المائة خلال الأشهر الأربعة الماضية.

كانت حركة بنك الاحتياطي الهندي متوقعة إلى حد كبير وتم أخذها في الاعتبار من قبل المشاركين في السوق حيث لم يكن هناك رد فعل غير متوقع في المؤشرات القياسية التي أغلقت على انخفاض بنسبة 0.4 في المائة يوم الأربعاء. ال وهبط سهم S&P BSE Sensex 214.85 نقطة (0.39 في المائة) لينتهي عند 54892.49 بينما انخفض مؤشر Nifty 50 إلى 60.10 نقطة (0.37 في المائة) ليستقر عند 16356.25.

إليك كيف كان رد فعل محللي السوق والاقتصاديين والخبراء على رفع سعر بنك الاحتياطي الهندي:

• ديراج ريلي ، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لشركة HDFC Securities قال ، “كانت نتيجة اجتماع لجنة السياسة النقدية متماشية مع معظم توقعاتنا باستثناء أن رفع سعر إعادة الشراء جاء عند 50 نقطة أساس مقابل 40 نقطة أساس نتوقعها. لاحظ بنك الاحتياطي الهندي أن ضغوط التضخم قد اشتدت ويتوقع أن يظل التضخم فوق نطاق التسامح الأعلى البالغ 6٪ للأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية 23. رفع بنك الاحتياطي الهندي توقعات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين بمقدار 100 نقطة أساس إلى 6.7٪ (مقابل التوقعات السابقة البالغة 5.7٪). لن يتحقق تأثير إجراءات سياسة لجنة السياسة النقدية على التضخم إلا بعد ربعين. كان محافظ بنك الاحتياطي الهندي يأمل في اتخاذ المزيد من الإجراءات المالية من الحكومة للسيطرة على التضخم بشكل أسرع. في حين يتم الاحتفاظ بتوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للسنة المالية 23 عند 7.2 ٪ بناءً على حقيقة أن محركات النشاط الاقتصادي المحلي تزداد قوة ، فإنها تواجه رياحًا معاكسة من التداعيات العالمية في شكل توترات جيوسياسية مطولة ومتصاعدة ، وارتفاع أسعار السلع الأساسية ، وفيروس كوفيد -19. عمليات الإغلاق أو القيود ذات الصلة في بعض الاقتصادات الكبرى ، مما يؤدي إلى تباطؤ الطلب الخارجي وتشديد الأوضاع المالية العالمية على خلفية تطبيع السياسة النقدية في الاقتصادات المتقدمة. قد يظهر هذا الرقم لبعض المراجعة الهبوطية في اجتماعات لجنة السياسة النقدية القادمة. استجابت أسواق السندات وأسواق الأسهم بشكل جيد لنتيجة لجنة السياسة النقدية حيث شعرت بالارتياح لأن لجنة السياسة النقدية لم تبدو أكثر تشددًا من معظم التوقعات. كما كان عدم ارتفاع مستوى CRR مصدر ارتياح. استجابت أسعار الأسهم للقطاعات الحساسة للسعر بما في ذلك السيارات والبنوك والتمويل والسلع المعمرة والعقارات بشكل جيد لنتائج MPC بسبب ما سبق. ومع ذلك ، قد تحتاج هذه الحركة الصاعدة إلى المزيد من المحفزات للمتابعة. في حين أن إعادة النظر في معدل إعادة الشراء المسبق لـ Covid البالغ 5.15٪ خلال الاجتماعات التالية 1-2 أمر مفروغ منه (مقابل 4.90٪ حاليًا) ، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يتجاوز ذلك 5.15٪. سيعتمد الكثير في هذا الصدد على مدى سرعة ارتفاع التضخم وبدء انخفاضه ومتى تشعر البنوك المركزية العالمية بأنها انتهت من رفع أسعار الفائدة في الوقت الحالي “.

• نيخيل جوبتا ، كبير الاقتصاديين في مجموعة MOFSL قال ، “قام بنك الاحتياطي الهندي برفع سعر إعادة الشراء / SDF إلى 4.9٪ / 4.65٪ اليوم. هذا أعلى من توقعاتنا عند 4.75 / 4.5٪ وكان إجماع السوق على ارتفاع 40-50 نقطة أساس. تم اتخاذ القرار بالإجماع من قبل جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية. ومن المثير للاهتمام ، أنه في حين رفع بنك الاحتياطي الهندي توقعات التضخم للسنة المالية 23 إلى 6.7٪ ، فإن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لم تتغير عند 7.2٪. نتساءل إذا كان ارتفاع أسعار الفائدة لا يضر بالنمو ، فكيف سيساعد ذلك في خفض التضخم؟ كما يشير إلى أن معظم التضخم الزائد ناتج عن عوامل عالمية / جانب العرض. يذكر الحاكم أنه حتى بعد ارتفاعات اليوم ، فإن معدل السياسة أقل من مستويات ما قبل الوباء (5.15٪ / 4.9٪). نظرًا لأن بنك الاحتياطي الهندي يستمر في التنبؤ بنمو قوي ، فمن المحتمل جدًا أن يقدم ارتفاعًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في الرابع من أغسطس قبل أن يتوقف. خوفنا هو أن النمو قد يشهد تباطؤًا خطيرًا في النصف الثاني من السنة المالية 23 والسنة المالية 24 على خلفية هذه القيود الشديدة والهيكلية “.

• شيشير بيجال ، رئيس مجلس الإدارة والعضو المنتدب في Knight Frank India قال: “كان ارتفاع سعر إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس وشيكًا نظرًا للمسار التضخمي الحالي والمخاوف الجيوسياسية. على الرغم من أن الحكومة قد اتخذت تدابير مختلفة للسيطرة على التضخم المحلي مثل تقييد الصادرات الغذائية وخفض ضريبة المكوس ، إلا أن الحرب المطولة والارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام العالمية لا تزال مثيرة للقلق. من منظور العقارات ، من المقرر أن تصبح قروض الإسكان أكثر تكلفة. قامت البنوك بالفعل برفع سعر الفائدة على قروض الإسكان بمقدار 30-40 نقطة أساس منذ رفع سعر إعادة الشراء السابق من قبل بنك الاحتياطي الهندي في مايو ، والآن مع ارتفاع معدل إعادة الشراء بشكل تراكمي بمقدار 90 نقطة أساس ، ستكون هناك زيادة أخرى في سعر الفائدة لمشتري المساكن. يمكن أن يؤثر ارتفاع سعر الفائدة جنبًا إلى جنب مع ارتفاع تكلفة بناء العقارات وضغوط أسعار المنتج سلبًا على معنويات مشتري العقارات. ونأمل أن يكون الانتعاش الاقتصادي ونمو دخل الأسرة بمثابة وسادة للحفاظ على طلب المستهلك في مواجهة هذا الارتفاع في المعدل. علاوة على ذلك ، فإن تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية على مستوى العالم وأي قرار بشأن الحرب الروسية الأوكرانية المطولة سيؤدي إلى استقرار الأسعار “.

• عمار أمباني ، رئيس قسم الأسهم المؤسسية في YES SECURITIES وقال: “على الخطوط المتوقعة ، أعاد بنك الاحتياطي الهندي بالإجماع التأكيد على مساعيه لاحتواء التضخم من خلال سحب الموقف التيسيري وتطبيع أسعار الفائدة. تم أخذ ارتفاع معدل إعادة الشراء بمقدار 50 نقطة أساس في الاعتبار إلى حد كبير في عوائد العشر سنين التي ارتفعت فوق 7.5٪ قبل نتيجة السياسة ، لتتراجع فقط إلى 7.45٪. تأخذ الأسواق فترة راحة من حقيقة أن البنك المركزي لم يتحرك في رفع معدل CRR ، كما كان يخشى في وقت سابق. فيما يتعلق بالتضخم ، يرى بنك الاحتياطي الهندي (RBI) الآن متوسط ​​مؤشر أسعار المستهلك للسنة المالية 23 إلى 6.7٪ ، وهو أعلى بنسبة 100 نقطة أساس من التقدير السابق ، مع التنقيح الذي يُعزى في المقام الأول إلى أسعار المواد الغذائية. من المرجح أن يظل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين فوق مستوى التسامح البالغ 6٪ حتى ديسمبر 2022 وينخفض ​​إلى 5.8٪ في الربع الرابع من السنة المالية 23. شدد بنك الاحتياطي الهندي على أن الإجراءات المالية الأخيرة قد خففت من توقعات التضخم. ومع ذلك ، فإن توقعات التضخم تبدو متحفظة ، حيث تفترض أن النفط قد بلغ ذروته وأن هطول الأمطار الموسمية كان عاديًا. لذلك ، تخضع توقعات مؤشر أسعار المستهلك للمراجعات ، اعتمادًا على حجم مخاطر جانب العرض. فيما يتعلق بالنمو ، يحتفظ بنك الاحتياطي الهندي بنمو الناتج المحلي الإجمالي للسنة المالية 23 عند 7.2٪ ، مما يؤكد تحسين الطلب الكلي واستخدام السعة في التصنيع. فيما يتعلق بتوقعات أسعار السياسة ، مهدت الأولوية الواضحة لمكافحة التضخم الطريق لمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة ، مع اقتراب معدل إعادة الشراء من 5.75٪ بنهاية السنة المالية 23.

• Rohan Pawar ، الرئيس التنفيذي في Pinnacle Group قال ، “خلال الوباء ، كان نظام سعر الفائدة المنخفض قد عزز الطلب على السكن. كان قرار بنك الاحتياطي الهندي برفع سعر الفائدة مرة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.90 من المتوقع أن يعالج التضخم الضيق في البلاد. يمكن أن تؤثر زيادة المعدلات سلبًا على الطلب على الإسكان بسبب زيادة الأقساط الشهرية المتساوية وانخفاض الأهلية للحصول على قروض الإسكان. سيؤثر ذلك على زخم النمو المستمر في القطاع بالإضافة إلى زيادة تكاليف المدخلات. ومع ذلك ، ما زلنا نعتقد أن تفضيل مشتري المساكن لامتلاك منزل سيستمر في زيادة الطلب “.

• نيش بهات ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Millwood Kane International قال ، “قام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) برفع أسعار الفائدة مرة أخرى ، وكان هذا هو الارتفاع الثاني في شهرين متتاليين – نادرًا ما كان البنك المركزي شديد العدوانية بشأن أسعار الفائدة. في حين أن مقدار الارتفاع في معدل إعادة الشراء كان على الطرف الأعلى من توقعات السوق. نقل بنك الاحتياطي الهندي تركيزه إلى سحب السياسة التيسيرية يشير إلى نهاية السياسة النقدية السهلة. تقدير بنك الاحتياطي الهندي للتضخم فوق علامة 6٪ للسنة المالية 23 لن يقرص كثيرًا بشرط أن يكون معدل النمو مرتفعًا لتعويض ذلك. إن زيادة حد القروض الممنوحة للبنوك التعاونية الحكومية والريفية للعقارات السكنية والتجارية هي خطوة أخرى لتعزيز سبل التمويل لقطاع العقارات. وسيضمن السيولة والتمويل للقطاع ، وبالتالي تعزيز الطلب في الجيوب الريفية من البلاد.

• سانجاي دوت ، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لشركة تاتا العقارية والبنية التحتية قال ، “كان من المتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الهندي يحافظ على معدلات إعادة الشراء لأطول فترة في التاريخ. يدفع التضخم بنك الاحتياطي الهندي إلى إنشاء مسار نمو يمكن إدارته للناتج المحلي الإجمالي ، والذي يُتوقع حاليًا أن يبلغ 6.7 في المائة في ظل الظروف العادية ، بسبب الوضع الجيوسياسي والتباطؤ الاقتصادي العالمي. ومع ذلك ، فإنه يعتمد على الوضع الاقتصادي العالمي. تعد زيادة حدود الإقراض بنسبة 100٪ للبنوك التعاونية خطوة إيجابية ستشجع تطوير الإسكان خارج مدن المستوى 1 والمستوى 2. ما يجب الانتباه إليه في المستقبل هو مسار التضخم ، لأن تكلفة المدخلات للعرض في الجانب الأعلى ، وعندما تقترن بمعدلات القروض ، فإنها ستسبب انزعاجًا خفيفًا لمشتري المنازل لأن الأسعار سترتفع الآن وسترتفع العودة بسرعة إلى مستويات ما قبل الجائحة. بشكل عام ، نحن في فترة الاقتصاد الصاعد حيث نحتاج إلى وقف هذا والتأكد من بذل جهود استباقية من قبل الحكومة وعكس الدورة. أعتقد حقًا أنه ستكون هناك بعض مبادرات الحكومة المركزية للتركيز على الصورة الأكبر “

• كوشال أغاروال ، رئيس مجلس إدارة The Guardians Real Estate Advisory قال ، “كان قرار بنك الاحتياطي الهندي برفع سعر إعادة الشراء يهدف إلى إعادة تثبيت توقعات التضخم وسيؤدي في النهاية إلى تعزيز الاقتصاد. الاقتصاد غير المستقر لا يفضي إلى الصحة العامة لصناعة العقارات ، وبالتالي ، فإن نهج RBI تجاه إنعاش الاقتصاد حتى الآن قد مكّن من الانتعاش القوي في قطاع العقارات. عزز نظام الفائدة على القروض العقارية المنخفضة على الإطلاق الطلب على الإسكان وساعد الاقتصاد على العودة إلى مستويات ما قبل COVID. لم يؤثر الارتفاع في أسعار العقارات بسبب زيادة أسعار الفائدة ورسوم المترو ورسوم الدمغة المرتفعة على المبيعات في الشهرين الماضيين مما يثبت وجود طلب حقيقي. قد يحد التحرك لرفع سعر إعادة الشراء مؤقتًا من زخم النمو في القطاع ولكن الطلب سيستمر في الحفاظ عليه “.

• نيراج كومار ، رئيس قسم المعلومات في شركة Future Generali India Life Insurance Company قال ، “قدمت لجنة السياسة النقدية” سياسة تكميلية ومتوازنة “محسوبة جيدًا بالتزامن مع الإجراءات المالية لجانب العرض التي أعلنتها الحكومة في وقت سابق ، لكبح مستويات التضخم المرتفعة باستمرار. كانت سياسة السياسة والتوقف المؤقت بشأن CRR مطمئنة حيث كررت لجنة السياسة النقدية التزامها بدعم تعافي النمو. سياسة واقعية بشكل عام ، حيث أعادت لجنة السياسة النقدية ترتيب أولويات التضخم وجهاً لوجه وأخذت في الحسبان مخاطر التضخم الحالية الناشئة عن الاضطرابات الجيوسياسية وارتفاع أسعار السلع ، واختارت أن تكون في مقدمة الإجراءات وأن تلعب دورًا تكميليًا للحكومة ، في محاولة منها موازنة مخاطر التضخم “.

• شانتي لال جاين ، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للبنك الهندي قال ، “كما هو متوقع ، للحد من الضغوط التضخمية ، قام بنك الاحتياطي الهندي برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لضمان استقرار الأسعار. من المرجح أن تساعد سلسلة الإجراءات ، بما في ذلك تخفيض ضريبة المكوس على البنزين / الديزل ، التي أعلنت عنها الحكومة في تخفيف مسار التضخم. مراجعة توقعات التضخم للسنة المالية الحالية عند 6.7٪ ، مضيفًا أن بنك الاحتياطي الهندي ملتزم بكبح جماح التضخم مع مراعاة النمو. المزيد من الاسترخاء للبنوك التعاونية سيساعد بشكل أكبر في نمو الائتمان المصرفي والتضمينات المالية. تم إعطاء دفعة كبيرة للاختراق الرقمي من خلال تعزيز حد التفويض الإلكتروني على البطاقات ، وربط UPI ببطاقات الائتمان (Rupay) وتعزيز الدعم لخطة PIDF (صندوق تطوير البنية التحتية للدفع). هناك انتعاش تدريجي في الاقتصاد ، وبالتالي فإن سحب أماكن الإقامة بطريقة مدروسة يدعم النمو مع احتواء التضخم “.